IMF ने चीन को खर्च बढ़ाने का आग्रह किया, अमेरिका को बचत पर

IMF ने चीन को अधिक खर्च करने का आग्रह किया, जबकि अमेरिका और यूरोप को बचत और निवेश बढ़ाने के लिए कहा।

IMF का प्रस्ताव

बैंकॉक में इस महीने की शुरुआत में IMF और विश्व बैंक की बैठकें हुईं। Managing Director Kristalina Georgieva ने अमेरिका और यूरोप को “सबसे बड़े कर्जदार” कहा और कहा कि “China needs to spend more, the U.S. has to save more, and Europe has to invest more.”

चीन को अधिक खर्च करना चाहिए, अमेरिका को बचत करनी चाहिए, और यूरोप को निवेश बढ़ाना चाहिए। “China needs to spend more, the U.S. has to save more, and Europe has to invest more.” — Kristalina Georgieva, Managing Director

उन्होंने चीन को अधिक अर्थपूर्ण वित्तीय प्रोत्साहन देने के लिए कहा क्योंकि उसकी अर्थव्यवस्था डिफ्लेशन के कगार पर है। उन्होंने अनुमान लगाया कि चीन की आर्थिक वृद्धि इस वर्ष 4.5% तक धीमी होगी, जो पिछले वर्ष के 5% से कम है, और 2027 में 4% तक और घटेगी।

चीन का ऋण और बजट

IMF के अनुसार, सामान्य सरकारी कर्ज GDP के 68.4% के आसपास है, जिससे चीन को उधार लेने की जगह मिलती है। परंतु पूरक कर्ज, जिसमें स्थानीय सरकार वित्त पोषण वाहन और ऑफ‑बैलेंस शीट उधारी शामिल है, पिछले वर्ष 126.6% तक बढ़ गया, जो अमेरिका और यूरोप के समान है।

स्थानीय अधिकारियों ने दशकों से भूमि बिक्री से आय पर निर्भर किया। 2021 से प्रॉपर्टी स्लम्प के बाद यह आय गिर गई। बीजिंग ने नई छिपी हुई कर्ज को रोकने और ऑफ‑बुक उधारी को सीमित करने के कदम उठाए, जिससे विकास का एक प्रमुख इंजन हट गया। CF40, एक बीजिंग थिंक टैंक, ने बताया कि भूमि बिक्री आय 2021 से आधे से अधिक घटकर 4.2 ट्रिलियन युआन (लगभग $590 बिलियन) हो गई, जो 8.7 ट्रिलियन युआन से घटकर आई।

खर्च और निवेश पर असर

इस दबाव ने खर्च पर असर डाला। संयुक्त वित्तीय खर्च पहले आठ महीनों में 3.5% घटा, जबकि पिछले वर्ष 3.6% बढ़ा। Nomura के चीफ चीन इकोनॉमिस्ट Ting Lu ने इसे “सच्चा वित्तीय क्लिफ” कहा, जो अर्थव्यवस्था पर वास्तविक दबाव डाल रहा है।

शहरी स्थिर‑आस्ति निवेश पहली बार दशकों में गिरा, पिछले वर्ष 3.8% घटा और पहले तीन तिमाहियों में 7.2% गिरा। बीजिंग ने आधिकारिक घाटा लक्ष्य 4% GDP रखा, पर Institute of International Finance का अनुमान है कि वास्तविक घाटा 9% तक पहुंच सकता है, जो भी अपर्याप्त है।

छिपी हुई कर्ज और भविष्य की दिशा

बीजिंग ने राज्य‑समर्थित उधारकर्ताओं को छिपी हुई कर्ज साफ करने और 2027 के मध्य तक बाज़ार उन्मुख वाणिज्यिक राज्य‑स्वामित्व वाली उद्यमों में बदलने का आदेश दिया। S&P Global Ratings के अनुसार, ऐसे वाहनों में छिपी हुई कर्ज 6.5 ट्रिलियन युआन ($973.3 बिलियन) तक घट गई, जो 2023 में 14.3 ट्रिलियन युआन थी। परंतु कई वाहन अभी भी ब्याज चुकाने के लिए नकदी प्रवाह नहीं रखते और अनलाभकारी सार्वजनिक परियोजनाओं से जूझ रहे हैं।

IMF ने कहा कि चीन को एक मध्यम अवधि का वित्तीय ढाँचा चाहिए, जिससे वह “expand fiscally in the near-term [to reflate the economy] but claw back the support over the medium term so that you ensure debt sustainability”। यह कथन Krishna Srinivasan, फंड के एशिया और प्रशांत विभाग के निदेशक, ने दिया।

फंड ने चीन को बिंदु वृद्धि लक्ष्यों से हटने का भी आग्रह किया, क्योंकि इससे स्थानीय अधिकारियों को संख्या तक पहुंचने के लिए अत्यधिक निवेश करने के लिए प्रेरित किया जाता है, जिससे संसाधन “misallocation” और प्रांतीय कर्ज बढ़ता है।

जोखिम बड़ा है क्योंकि किसी भी स्थानीय सरकार के डिफ़ॉल्ट से खतरनाक मिसाल बन सकती है। Logan Wright, Rhodium Group के पार्टनर, ने कहा, “No one wants to be the first local government official to default,” और आगे कहा कि एक बार ऐसा होने पर बीजिंग हस्तक्षेप करेगा, जिससे बाकी भी उसी बेली के लिए तैयार हो सकते हैं। वे कहते हैं कि “They actually want to default.”।

स्रोत: CNBC